Le flux de trésorerie disponible est un des indicateurs financiers des entreprises. Il évalue la performance des activités de la société. Un résultat positif indique qu'elle a les moyens pour se développer. Découvrez comment calculer et analyser le flux de trésorerie disponible afin de mener à bien la stratégie d’investissement de votre entreprise.
Un flux de trésorerie, également appelé cash flow, désigne les entrées et les sorties d’argent d’une entreprise sur une période donnée. Ce sont tous ses mouvements d’argent.
On parle alors de flux de trésorerie entrants pour les recettes et de flux de trésorerie sortants pour les dépenses.
Afin d’assurer la bonne santé financière de l’entreprise, ses flux de trésorerie doivent être positifs. L’excédent permet notamment de réaliser des investissements sans avoir besoin de financements extérieurs ou de verser des dividendes.
Quant au flux de trésorerie disponible, également appelé free cash flow (FCF), il indique le montant de trésorerie générée ou consommée par les opérations économiques de votre entreprise. À l’inverse du tableau de flux de trésorerie, le FCF n’intègre pas le flux de trésorerie du financement.
De ce fait, le FCF évalue la performance économique des activités de votre entreprise et vous informe sur les besoins de financement à prévoir.
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Les trois principaux flux de trésorerie sont :
Le flux de trésorerie d'exploitation, également appelé flux de trésorerie de l'activité (FTA) ou flux de trésorerie opérationnel, indique le surplus de trésorerie généré par les activités courantes de votre entreprise.
Il s’obtient en faisant la différence entre les recettes et les dépenses d’activité afin de connaître la richesse créée par votre entreprise. Les mouvements liés aux opérations d’investissement et de financement ne sont pas pris en considération.
Il permet de réaliser de nouveaux investissements, de rembourser les emprunts ou encore de verser des dividendes aux actionnaires.
Le flux de trésorerie de l’investissement (FTI) retrace les entrées et les sorties d’argent liées aux immobilisations, c’est-à-dire les acquisitions et les cessions d’immobilisations.
Pour rappel, les immobilisations sont les biens qu’utilisent durablement l’entreprise pour son activité (un fonds de commerce ou un brevet par exemple).
Le flux de trésorerie du financement (FTF) désigne les encaissements et les décaissements relatifs aux financements, tels que les apports en capital ou les emprunts.
Celui-ci n’intègre pas le flux de trésorerie disponible.
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Il existe une méthode directe et une méthode indirecte pour calculer les flux de trésorerie d’activité et les flux de trésorerie d’investissement permettant d’obtenir le flux de trésorerie disponible.
La méthode dite « directe » ne prend en considération que les transactions ayant entraîné des mouvements de trésorerie, c’est-à-dire les encaissements et les décaissements.
Avec cette solution, vous n’avez qu’à additionner les entrées d’argent liées à l’activité courante (le chiffre d’affaires réalisé hors investissements et opérations financières) et de soustraire les sorties d’argent d’exploitation (tels que les achats de matières premières et le paiement des salaires).
Quant à la méthode dite « indirecte », elle reprend les principes de la comptabilité d’exercice. Vous devez alors réaliser des ajustements sur le résultat net.
Par exemple, il est nécessaire d’annuler les écritures liées aux dépréciations et aux amortissements afin de trouver le flux de trésorerie réel.
Cette méthode prend en compte le décalage entre l’enregistrement des opérations et les mouvements de trésorerie.
Le premier à calculer est le flux de trésorerie de l’activité. Il s’obtient à l’aide des formules suivantes :
FTA = recettes d’exploitation - dépenses d’exploitation
ou
FTA = résultat net de l’exercice + dotations aux amortissements, dépréciations et provisions - reprises sur dépréciations et provisions - résultat exceptionnel - variation du besoin en fonds de roulement
Pour rappel, le besoin en fonds de roulement de votre entreprise (BFR) indique les sommes dont elle a besoin pour couvrir le décalage entre les encaissements et les décaissements. En pratique, ce sont les sommes nécessaires pour financer l’activité en attendant les paiements des clients.
Sa variation est la différence entre le BFR de deux périodes distinctes. Les formules pour calculer le BFR sont :
Les actifs et passifs à court terme ont une échéance inférieure à un an. Il s'agit des liquidités en banque ou en caisse, des placements à court terme, des créances clients et des dettes fournisseurs, fiscales et sociales.
Il est également possible d’obtenir le FTA à partir de son bénéfice : bénéfice +/- fonds de roulement + amortissements. Le fonds de roulement comprend les sommes destinées à financer l'activité (les capitaux diminués des actifs immobilisés).
Quant aux amortissements, ils prennent en compte la perte de valeur des immobilisations.
Ensuite, il est nécessaire de s’intéresser au calcul du flux de trésorerie de l’investissement :
FTI = acquisitions d’immobilisations - acquisitions de titres de participation + cessions d’immobilisations + cessions de titres de participation
Munissez-vous du bilan comptable de votre entreprise et de son tableau de flux de trésorerie pour calculer son flux de trésorerie disponible.
Sa formule est simple :
Free cash flow = flux de trésorerie de l’activité - flux de trésorerie de l’investissement
Un FCF négatif n’est pas forcément alarmant. Il peut juste indiquer un cycle d’investissement.
D’autres méthodes de calcul ont récemment vu le jour. Par exemple, le FCF peut aussi être obtenu à partir de l’excédent brut d’exploitation (EBE) diminué de l’impôt sur les bénéfices. C'est également un indicateur financier de la santé économique de l'entreprise.
L’EBE désigne les ressources créées par le cycle d’exploitation de votre société sans prise en considération des financements :
De plus, certains ne prennent en compte que les investissements récurrents dans la détermination du FTI et du FCF afin de définir leur stratégie d’investissements lourds pour le développement de l’entreprise.
En présence d’un groupe de sociétés, le calcul du FCF est également différent. Dans ce cas, il est nécessaire de ne pas inclure les opérations intra-groupe dans le calcul du BFR pour connaître le besoin de financement du groupe
Le FCF ne doit pas être confondu avec le solde de trésorerie qui désigne les sommes disponibles et mobilisables immédiatement par votre entreprise pour faire face à ses obligations financières.
Un flux de trésorerie disponible positif indique que votre entreprise a créé assez de richesses pour couvrir son activité et ses investissements. Elle a donc les moyens de rembourser ses emprunts et de verser des dividendes aux associés.
En revanche, un flux de trésorerie négatif montre que votre entreprise ne peut pas supporter seule ses investissements. Pour y remédier, elle peut faire entrer un nouvel associé, recourir à un prêt de trésorerie ou à des emprunts à moyen ou long terme.
Toutefois, il est intéressant de creuser davantage en analysant le FTA et le FTI.
Par exemple, un FTA important peut provenir d’une augmentation des ventes, d’une meilleure rentabilité ou d’une gestion optimale du BFR de l’entreprise.
À l’inverse, un FTA négatif peut révéler un BFR élevé, mais pas obligatoirement dû à une mauvaise gestion. Il arrive qu’il résulte d’une baisse de la rentabilité ou d’une croissance des ventes entraînant une augmentation du BFR sur la période étudiée.
Si cette situation n’est que temporaire (par exemple, forte croissance de l’activité à une période de l’année), le flux de trésorerie disponible reviendra à la normale à la fin de la période.
Quant au FTI, il démontre l’efficacité de la stratégie d’investissements de l’entreprise.
L’analyse du FCF de votre entreprise ne doit pas se faire sur une période restreinte, mais sur plusieurs années. Ainsi, vous obtiendrez une image fidèle de sa réelle rentabilité.
Le schéma classique de l’évolution du FCF d’une entreprise est un FCF négatif au démarrage de la société, puis un FCF positif une fois la phase d’investissement terminée.
Il existe plusieurs leviers qui permettent de préserver et d’améliorer le flux de trésorerie disponible de votre entreprise.
Par exemple, il est possible de décaler certains investissements non essentiels à l’activité de l’entreprise afin de maintenir le free cash flow. C’est souvent la solution à envisager lors d’une période tendue.
Par ailleurs, si le problème provient d’un BFR trop important, il est envisageable de le diminuer à l’aide de quelques actions simples. À savoir :
Un autre moyen pour gérer efficacement son flux de trésorerie disponible est de réaliser un plan de trésorerie prévisionnel afin de déterminer les périodes de fortes liquidités et à l’inverse, celles nécessitant un important besoin de trésorerie.
Il vous permet de suivre le besoin de financement de votre entreprise et de prendre les solutions adéquates au bon moment.
Pour pouvoir améliorer le flux de trésorerie disponible de votre entreprise, vous avez besoin de maîtriser ses composants. Pour cela, le compte pro de Qonto vous propose de suivre en temps réel les variations de trésorerie et de placer son excédent pour le faire fructifier.
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