Wrap-up Q2 2022: Nachhaltigkeit in der Finanzbranche

Neue Komitees für nachhaltige Finanzen, europäische Standards gegen Greenwashing, Diskussionen über die CO2-Steuer in den USA und mehr. 2022 war bereits ein großes Jahr für Sustainable Finance – und die zweite Jahreshälfte verspricht noch größer zu werden. Der Begriff Sustainable Finance beschreibt ökologisch nachhaltige Entwicklungen und die Thematisierung von Umweltfragen im Finanzsektor sowie Investitionen in zukunftsträchtige Geschäftsideen für eine klimabewusstere Zukunft.Mit diesem Beitrag setzen wir unsere vierteljährlicher Reihe über klimafreundliche und sozial nachhaltige Entwicklungen im Finanzsektor fort. Erfahren Sie hier, welche spannenden Neuerungen es im zweiten Quartal 2022 in Europa und der ganzen Welt gab.

Die Bundesregierung hat ihre Bemühungen um eine Nachhaltigkeitsstrategie für den Finanzsektor erneuert. Das Gremium nennt sich Sustainable-Finance-Beirat und wird sich u.a. auf die Themen konzentrieren:

Der Beirat ist Teil der neuen Regierung nach den jüngsten Wahlen. Silke Stremlau, die im Vorstand des gemeinnützigen Betriebsrentenanbieters Hannoversche Kassen sitzt, sagte, unter der alten Regierung sei „nicht viel Konkretes passiert”. Das will sie nach eigenen Angaben ändern. Als Ergebnis wurde eine neue Strategie mit fünf Zielen und 26 Maßnahmen zur Umgestaltung der Wirtschaft vorgestellt. Zu diesen Maßnahmen gehören:

Pensionsfonds stehen in den Plänen des neuen Gremiums an vorderster Stelle, wobei die Regulierung von Investitionen in Pensionsfonds zur Erreichung der Klimaziele umgesetzt werden soll. Dem 34-köpfigen Beirat gehören u.a. der Geschäftsführer der Allianz Investment, der Chefvolkswirt der Munich Re und der Finanzvorstand der Deutschen Bank an.¹

Österreich hat seine erste umweltfreundliche Anleihe den Markt eingeführt. Der Verkauf fand im Mai statt und belief sich auf 4 Milliarden €. Die Anleihe wird am 23. Mai 2049 fällig und mit einer Rendite von 1,876 % bewertet. 

Das Interesse an umweltfreundlichen Projekten ist in den letzten Jahren drastisch gestiegen. So löste auch dieser Green Bond eine Investitionsnachfrage von bis zu 25 Milliarden € aus.Mit kurzfristigen Instrumenten wie Schatzanweisungen und Commercial Papers in seinem grünen Anleiheprogramm wird Österreich voraussichtlich Zentralbanken, Geldmarktfonds und andere kurzfristig orientierte Anleger:innen anziehen.Österreich plant, weitere 1 Milliarde € aufzunehmen, und hat Ausgaben in Höhe von 5 Milliarden € zur Finanzierung seines Programms für grüne Anleihen zwischen 2021 und 2022 vorgesehen. Fast drei Viertel der Ausgaben sind für saubere Verkehrsmittel bestimmt. Andere Länder, darunter Deutschland, die Niederlande und Großbritannien, planen eine baldige Aufstockung ihrer grünen Anleihen, und Griechenland wird voraussichtlich noch in diesem Jahr in den Markt für grüne Anleihen eintreten.²

Vertreter:innen des Wirtschafts- und Währungsausschusses wollen den Markt für grüne Anleihen besser regulieren, indem sie gegen Greenwashing vorgehen und die Transparenz bei den Ausgaben für Energie erhöhen. Greenwashing bezeichnet oberflächliche Umweltversprechen von Regierungen oder Unternehmen, die den Anschein von Nachhaltigkeit erwecken wollen, ohne ihre Behauptungen zu untermauern. Die Abgeordneten wollen dies unter anderem durch einen Vorschlag zur Regulierung des gesamten europäischen Marktes für grüne Anleihen bekämpfen. Dies bedeutet, dass bestimmte Anleihen nicht mehr nur als „grüne Anleihen” mit dem European Green Bond Label (EuGB) gekennzeichnet werden. Der Richtlinienvorschlag verlangt Transparenz für alle als grün gekennzeichneten Anleihen. Die Anleihen müssen daher mit dem Klassifizierungssystem der europäischen Taxonomie übereinstimmen, sodass EuGBs mit anderen grünen Anleihen verglichen werden können. Offizielle Green Bonds müssen auch Sicherheitsvorkehrungen enthalten, um sicherzustellen, dass sie weder den Menschen noch dem Planeten schaden. Um sicherzustellen, dass „braune” Unternehmen (Unternehmen mit hoher Umweltverschmutzung) das EuGB-Siegel nicht nutzen, um eine Ausrichtung auf ökologische Belange vorzutäuschen, verlangt der Richtlinienvorschlag überprüfte Umstellungspläne für alle EuGBs. Die Herausgeber von Green Bonds müssen außerdem über Verfahren zur Ermittlung und Begrenzung der negativen Auswirkungen ihrer Tätigkeit verfügen. Schließlich ist es allen Ländern, die auf der schwarzen und grauen Liste der Steueroasen der EU stehen, verboten, Green Bonds auszugeben. Der Entwurf ermöglicht es, Unternehmen die Ausstellung von EuGB zu verbieten, wenn sie die Regeln nicht einhalten. Der Druck des Marktes, die Regeln einzuhalten, wird dadurch verstärkt, dass rechtliche Schritte eingeleitet werden können, wenn das Versagen des Ausstellers zu einer Wertminderung der Anleihe führt.³

Um den Plan der EU, bis 2050 klimaneutral zu sein, zu unterstützen, wurde ein System zur „Erleichterung nachhaltiger Investitionen” eingerichtet. Investor:innen erhalten Leitlinien für wirtschaftliche Aktivitäten, die als ökologisch nachhaltig angesehen werden.   Eine heikle Frage innerhalb der EU in Bezug auf die nachhaltige Entwicklung ist, ob Erdgas und Atomkraft als nachhaltig angesehen werden können oder nicht. Ursprünglich war die Kernenergie aus dem delegierten Rechtsakt über nachhaltige Energien ausgeklammert worden, doch eine weitere Bewertung des Joint Research Centre der EU kam zu dem Schluss, dass Kerntechnik als nachhaltig gilt. Die Befürwortenden der Nachhaltigkeit der Kernenergie, zu denen 12 EU-Staaten gehören, verweisen auf die kohlenstoffarme Energiequelle als notwendige Ergänzung des Energiemixes, um fossile Brennstoffe und Öl zu ersetzen. Die Gegner:innen der Technologie behaupten, dass die unvermeidliche Anhäufung radioaktiver Abfälle sie per Definition nicht nachhaltig macht. Frankreich befürwortet bspw. die Kernenergie im Gegensatz zu Deutschland. 

Die EU erklärt, dass jede nachhaltige Wirtschaftstätigkeit die folgenden Kriterien erfüllen muss: 

Der ECC stuft Kernenergie und Erdgas in die Kategorie der „Übergangsaktivitäten” ein. Das bedeutet, dass sie noch nicht durch praktikable kohlenstoffarme Alternativen ersetzt werden können, aber zum Klimaschutz beitragen und den Übergang zu einer emissionsfreien Zukunft unterstützen werden. Sama Bilbao y León, Generaldirektor der World Nuclear Association, forderte das Europäische Parlament auf, „pragmatisch zu handeln”: „Die Verweigerung erschwinglicher Finanzmittel für die Kernenergie würde zu höheren Energierechnungen für alle Europäer führen.”⁴

In einem Bericht der Unternehmensberatung PwC wird prognostiziert, dass die Ausgabe von ökologischen und sozial nachhaltigen Anleihen (GSS-Anleihen) in Europa bis 2026 zwischen 1,4 und 1,6 Billionen € erreichen wird. Somit wird das fast die Hälfte der gesamten Anleiheemissionen in Europa ausmachen.Der Bericht trägt den Titel „ESG – Transformation of the Fixed Income Market“ und bietet einen Überblick über die Entwicklung von klimafreundlicher Finanzwirtschaft in Europa. Die Erkenntnisse stammen aus einer detaillierten Befragung von 100 Investoren und 100 Emittenten.Zu den wichtigsten Ergebnissen des Berichts gehören das bereits erwähnte Wachstum des GSS-Marktes, die Ausweitung des Angebots an GSS-Anleihen und die Wertsteigerung des öffentlichen Sektors. Der Bericht ist ein klarer Beweis für die Wertsteigerung grüner und nachhaltiger Entwicklungen als Finanzinvestitionen.⁵

Das American Petroleum Institute (API) führt derzeit Gespräche über eine mögliche CO2-Steuer in den USA. Was wie ein selbstmörderischer Schritt für die Industrie erscheinen mag, da der Gruppe fast alle führenden Gas- und Ölunternehmen des Landes angehören, könnte zu einem nationalen Kohlenstoffpreis führen. Das API hat einen nationalen Klimarahmen verabschiedet und führt derzeit Gespräche darüber, wie eine Kohlenstoffsteuer am besten einzubinden ist. Megan Bloomgren, Vizepräsidentin des API, sagte: „Wir konzentrieren uns darauf, Lösungen für die transparenteste und wirksamste Art der Emissionsreduzierung zu den geringsten Kosten für amerikanische Familien zu analysieren, und dieser Entwurf ist Teil dieses Prozesses.”⁶

Südostasien ist eine durch den Klimawandel stark gefährdete Region, in der ein Großteil der Wirtschaftstätigkeit und der Bevölkerung an den Küsten liegt. Um diesem Problem zu begegnen, wurde in Bangkok das Centre for Finance for Sustainability (CFSB) gegründet, um – wie es auf der Website heißt – „das Bewusstsein zu schärfen, Wissen auszutauschen und zu verwalten sowie die politische Agenda und die politischen Maßnahmen im Bereich Finanzen für Nachhaltigkeit voranzutreiben“.In einer Sitzung zum Start der Einrichtung am 31. Mai wurden die wichtigsten Ziele des Zentrums umrissen:

Um die Auswirkungen möglicher Umweltkatastrophen auf die Vermögenswerte der Kreditgeber zu messen, werden die taiwanesischen Banken im Jahr 2023 verpflichtende Stresstests zum Klimawandel durchführen. Der Inhalt der Tests wird derzeit noch erörtert und soll Ende 2022 abgeschlossen werden. Die Tests werden in der ersten Hälfte des nächsten Jahres durchgeführt, und die Ergebnisse sollen im Juni veröffentlicht werden. Der taiwanesische Bankenverband wurde von der Finanzaufsichtsbehörde zur Durchführung der Tests ermächtigt, die im September zur Genehmigung vorgelegt werden sollen. Einige Finanzinstitute in Taiwan haben bereits mit den Vorbereitungen begonnen und untersuchen die finanziellen Risiken des steigenden Meeresspiegels für Immobilien und die möglichen Auswirkungen auf Kreditportfolios von Branchen, die besonders anfällig für den Klimawandel sind. Taiwan ist bereits anfällig für Taifune und schwere Dürreperioden, und die typischen Folgen des Klimawandels, einschließlich höherer Temperaturen, könnten verheerende Auswirkungen auf das Land haben. Untersuchungen haben außerdem ergeben, dass bis zu 20 % der Reisernte geschädigt werden könnten. Dies könnte auch die Vermehrung von krankheitsübertragenden Gelbfiebermücken fördern.⁸

Quellen:¹www.bundesfinanzministerium.de²www.institutional-money.com³www.europarl.europa.eu⁴www.dasinvestment.com⁵www.pwc.lu⁶www.woodmac.com⁷www.sei.org⁸www.bloomberg.com