Nachhaltige Finanzen für eine Wirtschaft im Wandel

Europa soll bis zum Jahr 2050 der erste klimaneutrale Kontinent der Welt werden. Um dieses ambitionierte Ziel zu erreichen, spielt die Finanzbranche eine Schlüsselrolle. Denn als Kapitalgeberin für ressourcenschonende und soziale Unternehmen kann sie die nachhaltige wirtschaftliche Entwicklung beschleunigen.

Die EU-Kommission will im Rahmen des „Green Deal“ deshalb dafür sorgen, dass mehr Geld in ökologische Geschäftsmodelle fließt, anstatt in fossile Energien. Um die CO2-Neutralität zu erreichen, benötigt die EU im Zeitraum von 2031 bis 2050 dafür schätzungsweise 28,4 Billionen Euro.

Der Bereich nachhaltige Finanzen, auch unter dem englischen Begriff Sustainable Finance bekannt, widmet sich finanziellen Lösungen, die positive Auswirkungen auf die Gesellschaft und die Umwelt haben. Doch was verbirgt sich hinter dem allgemeinen Begriff? Wie ist die Finanzbranche im Bereich Sustainable Finance aufgestellt? Und worauf sollten Unternehmer:innen beim Investieren in grüne Geldanlagen achten?

Im Finanzsektor steht Nachhaltigkeit noch am Anfang. Es gibt derzeit keine verbindliche Definition für den Begriff. Die Kriterien für das, was als „umweltfreundlich" oder „gesellschaftlich verantwortlich" gilt, unterscheiden sich je nach Anbieter und Produkt. Das soll sich in Zukunft mit rechtlich verbindlichen Rahmenbedingungen ändern. Als Orientierungsgrundlage haben Regierungen, Aufsichtsbehörden, internationale Organisationen und Branchenverbände daher die sogenannten ESG-Kriterien ausgearbeitet.

Der englische Begriff ESG steht für Umwelt (Environmental), Soziales (Social) und Unternehmensführung (Governance). Anhand dieser drei Dimensionen lassen sich Finanzprodukte und Unternehmen in Bezug auf ihr Nachhaltigkeitsmanagement beurteilen. Als Basis für die ESG-Kriterien dienen die Principles for Responsible Investment (PRI), eine Initiative der Vereinten Nationen, die Finanzmarktakteure dazu auffordert, ökologische und soziale Aspekte bei Investmententscheidungen zu berücksichtigen.

Auch Anleger:innen orientieren sich an den drei Dimensionen. Mit Hilfe von Screenings durch ESG-Ratingagenturen können Investor:innen einschätzen, inwiefern Unternehmen sozial und ökologisch wirtschaften. Zu den Bewertungskriterien gehören:

• Die Überprüfung des Energieverbrauchs oder die Evaluierung von CO2-Emissionen in der Produktion und Logistik.
• Die Screenings hinsichtlich der sozialen Nachhaltigkeit beziehen sich auf arbeitsrechtliche Aspekte wie faire Löhne, geregelte Arbeitszeiten und Sicherheitsstandards. Auch die Evaluierung der Mitarbeiterzufriedenheit und die Förderung von Diversität, Gleichberechtigung und Inklusion werden evaluiert.
• Die Prüfung von Governance-Kriterien soll eine gute Unternehmensführung sicherstellen und bezieht sich unter anderem auf die Einhaltung von Compliance-Richtlinien, die Förderung von Nachhaltigkeitsprojekten und die sorgfältige Auswahl von Lieferunternehmen, die ESG-Kriterien erfüllen.

„Eine erfolgreiche Wirtschaft braucht ein nachhaltiges und damit zukunftsfähiges Finanzsystem,” heißt es im Abschlussbericht des Sustainable-Finance-Beirats (SFB) aus dem Jahr 2021. „Im Sinne einer stetigen Verbesserung des Rahmenwerks für die Definition von ökologisch nachhaltigen Aktivitäten sieht der SFB die Notwendigkeit, Defizite und Ungereimtheiten in den Regelungen der EU-Taxonomie-Verordnung festzustellen, zu benennen und erste Lösungsansätze anzubieten”.

Um Ordnung in das Regulierungschaos zu bringen, skizziert der SFB in seinem Bericht 31 Handlungsempfehlungen für die Bundesregierung. Einer der zentralen Punkte war dabei die Bestimmung eines verbindlichen Politikrahmens in Deutschland und europaweit. Unternehmen sollen darüber hinaus für eine „zukunftsgerichtete und integrierte Berichterstattung” sorgen, die interessierten Investor:innen alle relevanten Informationen zum firmeninternen Nachhaltigkeitsmanagement liefert.

Auch der systematische Wissensaufbau sei laut SFB wichtig, um sich ein tiefergehendes Verständnis für die komplexe Wechselwirkung von Nachhaltigkeitszielen, -chancen und -risiken auf den globalen Finanzmärkten anzueignen. Vor allem die Fähigkeiten im Umgang mit nachhaltigkeitsbezogenen Informationen und eine vorausschauende Chancen- und Risikokultur ließen sich dadurch stärken.

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat das Thema Sustainable Finance zu einem ihrer zentralen Ziele erklärt. Sie fördert die Transparenz im Bereich der nachhaltigen Finanzprodukte und -dienstleistungen. Dabei geht sie auch auf die Herausforderungen für die Finanzbranche ein. In einem Bericht weist die BaFin auf die Risiken im Finanzsektor hin, die während des Übergangs in eine nachhaltigere Wirtschaft entstehen.

Laut BaFin könnten umweltpolitische Lenkungsmaßnahmen wie Preisanreize oder bestimmte Auflagen „Veränderungen der Geschäftsmodelle von Wirtschaftsunternehmen erfordern.” Sollten diese Aspekte bei der Beurteilung von Markt- oder Kreditrisiken nicht ausreichend berücksichtigt werden, besteht die Gefahr, dass unerwartete Bewertungskorrekturen vorgenommen werden, die sich direkt und indirekt auf den Finanzsektor auswirken. Dazu gehören die Vermögenswerte von Banken, Versicherern und Investmentfonds.

Die BaFin fordert die überwachten Finanzmarktakteure daher dazu auf, die Nachhaltigkeitsrisiken in ihrem Geschäftsmodell zu prüfen und in ihre Unternehmensführung und das Risikomanagement einzuplanen. Als Orientierungshilfe hat sie ein Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken  herausgegeben.

Aber nicht nur die Finanzmarktakteure selbst, auch immer mehr kleine und mittelständische Unternehmen interessieren sich für Sustainable Finance. Sie erkennen das Potenzial eines nachhaltigen Investmentportfolios. Dabei stehen Unternehmer:innen oft vor der Herausforderung, im Dschungel der grünen Geldanlagen seriöse Angebote zu finden. Denn immer wieder stellen Greenwashing-Skandale das Vertrauen in Impact Investments auf die Probe.

Christoph Klein, Gründer von ESG Portfolio Management, hat sich auf nachhaltige Geldanlagen spezialisiert. In einem Interview mit SPIEGEL Wirtschaft  empfiehlt er Anleger:innen bei der Wahl eines Investments auf das FNG-Siegel zu achten, das strikte Ausschlusskriterien festgelegt hat. Laut eigenen Angaben sind „Investitionen in Atomkraft, Kohlebergbau, bedeutsame Kohleverstromung, Fracking, Ölsande, Tabakproduktion sowie Waffen und Rüstung tabu". Expert:innen empfehlen Anleger:innen auch, auf ausführliche und transparente Nachhaltigkeitsberichte der Unternehmen zu bestehen, die umweltpolitische und soziale Praktiken detailliert schildern und belegen.

Klein rät des Weiteren, sich im Vorhinein Klarheit über die eigene Erwartungshaltung und Ausschlusskriterien sowie die gewünschte Wirkung des Investments zu verschaffen. Diese Faktoren bilden die Basis bei der Auswahl eines passenden Angebots. Um Risiko und Rendite besser einzuschätzen, kann eine Anlageberatung unterstützen.

Eine nachhaltige Geldanlage ist vor allem eine langfristige Investition, da sich die positiven Effekte umwelt- und sozialpolitischer Maßnahmen erst nach mehreren Jahren messen lassen. Schnelle Gewinne können Investor:innen im Bereich Sustainable Finance also eher nicht erwarten, dafür aber nachhaltige.

Eine Studie von MSCI ESG Research, einem führenden Unternehmen für ESG-Analysen und -Bewertungen, zeigt, dass sich Nachhaltigkeit und Rendite nicht ausschließen müssen. Demnach punkten Unternehmen mit guten ESG-Kriterien bei Wettbewerbsfähigkeit und Gewinnsteigerung. Daraus ergibt sich wiederum eine höhere Profitabilität. Auch seien Investments in Unternehmen mit hohen Umwelt- und Sozialstandards risikoärmer, da sie in der Regel nicht in Skandale wie Umweltkatastrophen verwickelt sind, was für einen stabilen Aktienkurs sorgt.

Die Investition in nachhaltige Finanzen ist ein entscheidender Erfolgsfaktor auf dem Weg in eine ressourcenschonende Wirtschaft. Indem Finanzmarktakteure und Anleger:innen Unternehmen mit hohen Umwelt- und Sozialstandards unterstützen, erkennen auch andere Organisationen das Potenzial von Nachhaltigkeit. Das schafft unternehmerische Anreize, die ESG-Kriterien im eigenen Unternehmen zu stärken. Seriöse Finanzprodukte wie grüne Anleihen und nachhaltige Investmentfonds erleichtern die die Finanzierung in nachhaltige Projekte.

Disclaimer: Die Informationen in diesem Artikel stellen keine Anlageberatung dar.